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　收益率跑贏巴菲特

　　倫敦國際葡萄酒交易所（Liv-ex）發布的最新報告顯示，2010年期酒投資收益遠遠超過黃金、股票以及原油，成為長遠增值率最高的投資品。

　　10年來，波爾多紅葡萄酒的平均價格飆升了183%，每年的盈利率相當于11%。一些高級酒莊高品質的稀有紅葡萄酒價格則翻了十倍。其中2009年份的拉菲價格在2010年漲了約320%，而1982年份的拉菲更是創下了10年漲幅約為850%的收益紀錄，甚至超越“股神”巴菲特的年均收益水平。

　　豐厚的收益讓越來越多的人涌進葡萄酒的投資市場，在*范圍內大約有20家葡萄酒投資基金在開展業務，其中包括英國葡萄酒投資基金（The Wine Investment Fund）、優酒基金（Premium）、佳釀基金（Vintage Wine）、好酒基金（Fine Wine）以及德國的瓦爾瑞-沃諾·維申基金（Valveri Vino Vation）。

　　近年來，我國內地葡萄酒投資也可謂風生水起，除了一些酒商從國外酒商手中訂購期酒進行投資外，一些小型私募基金開始結合期酒和現貨兩種方式參與名莊酒的投資。如法興銀行推出的極品葡萄酒基金、張裕愛斐堡和工行聯手推出的張裕愛斐堡期酒理財項目以及中糧集團等聯合推出的君頂酒莊葡萄酒收益權信托理財產品。另外，2011年2月，天津濱海新區明莊酒交易所成立；上海葡萄酒交易所也于今年3月啟動。

　　目前葡萄酒投資大致分為四種方式，現酒、期酒、葡萄酒基金與酒莊投資。以目前的國內條件，收購酒莊并不適宜個人投資者，期酒、現酒又要受到存儲條件很大的制約。而葡萄酒基金僅對算得上投資等級的葡萄酒投資，相對具有穩定性，風險性較小。

　　葡萄酒基金陷概念化

　　李青云多年來投身投資理財領域，目前是一家私人財富管理與咨詢公司負責人，對葡萄酒的熱愛，令他對葡萄酒投資也有著很大的熱忱。近幾年來，對葡萄酒基金的態度由曾經的信心高漲到漸漸平靜，李青云感到在內地運作葡萄酒基金并非易事。

　　盡管名目繁多的葡萄酒理財產品層出不窮，李青云認為目前我國還沒有真正意義上的葡萄酒基金，這些所謂的“葡萄酒基金”都還稱不上預售，相當于在用酒的名義做概念投資。實質是以葡萄酒為概念的一年期、兩年期的擔保或融資性質的理財產品，并非葡萄酒基金產品。

　　“葡萄酒基金”尚停留在概念性階段，最根本的原因還在于內地沒有葡萄酒銀行。葡萄酒銀行的運行需要金融機構的介入，而內地恰恰缺乏能夠接納這種創新式經營方式的金融機構。以往傳統習慣是，由銀行保管基金、玉石珠寶等，但如果換成葡萄酒，便涉及到保存與儲藏的問題，由于對自然條件的要求高，銀行自身難以解決這個問題，需認定一個它所能夠接受的機構實施。相比國外，沒有建立健全的誠信機制以及傳統商業思維模式的限制，因而使得在內地找到這樣的金融機構非常困難。而在香港，通常依靠人與人之間的良好人際關系，就能建立起擁有一定可信度的相當健全的小范圍的葡萄酒基金運作圈子。

　　另外，內地的情況是，從表象上看是在投酒，其實更多的是酒商做擔保，投資者匯聚1億-2億元的資金投在某款期酒上，這很像一個投資行為，而最終卻由酒商提供了一個擔保，至少給客戶8%-9%的回報，回報分兩種，一種是按照之前的協議提成獲取現金；另一種是用酒置換。但在國內，直接提酒的可能性很小。葡萄酒投資并非簡單的消費行為，無論是受進口葡萄酒的走私影響，還是缺少葡萄酒銀行支持，都使得國內葡萄酒投資交易實施困難。

　　葡萄酒基金處展望期

　　葡萄酒基金屬于專家理財，其實投資標的也是現酒和期酒。但無論是現酒還是期酒，都存在著市場定價機制缺失和流動性不足、變現難的問題。

　　因此，在相當長的一段時間內，國內葡萄酒基金將還停留在小眾產品的層面。正因為國內高檔葡萄酒市場偏向小眾，不宜公開定價，往往使其轉走拍賣市場。加之葡萄酒投資變現的渠道限制，短期內只有拍賣這種形式易于實現。

　　盡管險阻重重，但葡萄酒基金并非遙不可及。據業內人士透露，一些專業的葡萄酒投資管理機構正在積極籌備真正的葡萄酒投資基金。尤其新修訂的《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》、《合伙企業法》等相關行業法規的扶持，已促成集合資金信托計劃的出現，如今年4月國內首屈一指只純管理型葡萄酒基金產品 “國投信托葡萄酒基金”的設立，似乎也驗證了這一趨勢。隨著國內葡萄酒市場的拓展，也許一只真正意義上的葡萄酒基金正在向我們招手。