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      這是一個(gè)雖有數(shù)千年歷史，仍在不斷創(chuàng)新進(jìn)取歷久彌新的行業(yè)。就產(chǎn)品創(chuàng)新而言，近些年來我們看到白酒企業(yè)不斷與時(shí)俱進(jìn)，“馥郁香型”、“綿柔口感”等等新產(chǎn)品的推出極大地順應(yīng)了消費(fèi)需求新趨勢;而在產(chǎn)品“高端化”基礎(chǔ)之上的營銷和渠道創(chuàng)新，“深度我國化”，相關(guān)上市公司也由此成為了行業(yè)中耀眼的明星。

      2012新食品營銷先鋒大會(huì)上，赤水坊酒業(yè)集團(tuán)有限公司董事長李健對整個(gè)白酒行業(yè)的發(fā)展形勢和公司的目標(biāo)進(jìn)行了解讀。他談到，近年來整個(gè)行業(yè)的銷售收入的增 長幅度大大快于產(chǎn)量增長，這說明利潤在不斷的增長，品牌效應(yīng)、品牌價(jià)值不斷的體現(xiàn)。加之，我國白酒近幾年呈現(xiàn)出價(jià)格上漲的趨勢，剛剛與*同步。隨著我國 國際地位的不斷崛起提高，代表我國傳統(tǒng)文化的白酒必將登上國際舞臺(tái)。

      我國的白酒行業(yè)可能是滬深股市中為數(shù)不多的長年經(jīng)營性現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流為正的行業(yè)，通俗地說，就是很少需要股東投入就能不斷給股東創(chuàng)造價(jià)值，上市對于很多白酒行業(yè)的公司來說，更多的是一種品牌推廣的作用而非融資。對于投資者來說，這種行業(yè)是稀缺的。

      不僅僅是高端白酒，中端白酒業(yè)將迎來發(fā)展的春天，價(jià)位在 600-1300元之間的次高端白酒將顯示出強(qiáng)大的增長能力。隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水品的提高，隨著消費(fèi)升級、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化，市場對高端白酒的需求將 越來越大。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級將是白酒行業(yè)的重要增長點(diǎn)，具有品牌和規(guī)模的企業(yè)將在競爭中不斷體現(xiàn)。

      此外，白酒原產(chǎn)地的概念將得到不斷強(qiáng)化，四川酒和貴州酒占據(jù)了我國白酒的半壁江山，未來原產(chǎn)地概念將隨著市場的成熟、消費(fèi)者心智的成熟而不斷的強(qiáng)化。

      作為企業(yè)來講，李建表示，赤水坊品牌恰好位于這個(gè)“我國白酒金三角”這塊黃金地，具有良好的發(fā)展環(huán)境。而且，如今醬香白酒的發(fā)展后勁十分充足，去年在中 國白酒行業(yè)3000億市場的銷售情況下，我國醬香型白酒以2.5%的產(chǎn)能占據(jù)了15%的市場份額，帶來了30%的市場利潤。未來五年，我國醬香型白酒將步入千億時(shí)代。

      今年以來，指數(shù)幾乎“零增長”，在過去的兩年半時(shí)間中大盤也是持續(xù)下跌。然而一半是海水，一半是火焰。近段時(shí)間以來，以貴州茅臺(tái)為代表的一批食品飲料公司股價(jià)卻連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。我們注意到，在食品飲料行業(yè)共計(jì)1.1萬億元總市值中，權(quán)重最大子行業(yè)是白酒行業(yè)，其市值約7000億元，占比達(dá)64%。

       可以說，連續(xù)上漲的白酒股對食品飲料行業(yè)的貢獻(xiàn)功不可沒。白酒作為最具我國特色的快速消費(fèi)品，為食品飲料行業(yè)的投資貼上了明顯的“我國式”標(biāo)簽。

       為何白酒板塊能夠持續(xù)受到市場追捧?我們不妨嘗試從我國社會(huì)固有的文化和傳統(tǒng)，以及白酒獨(dú)特的行業(yè)特征和商業(yè)模式來理解這一行業(yè)的投資價(jià)值。

     首先，從需求的角度，白酒承載著的是文化，正是數(shù)千年來的生生不息的中華文化賦予了白酒行業(yè)強(qiáng)大的生命力和旺盛的市場需求。

      從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2011年，我國白酒產(chǎn)量1025.6萬千升，同比增長30.7%;從上市公司業(yè)績來看，拋開二三線小公司動(dòng)輒翻番的增速不談，市值千億級別的行業(yè)龍頭公司“大象也起舞”，Wind市場一致預(yù)期顯示龍頭公司中期業(yè)績預(yù)計(jì)增速達(dá)40%以上，更有公司創(chuàng)造出連續(xù)7年65%以上的凈利潤增速奇跡。

      供需兩旺促成了行業(yè)的高速增長，而需求的源動(dòng)力正在于綿延千年的中華文化，對于消費(fèi)者而言，白酒不僅僅是物質(zhì)消費(fèi)品，從某種程度而言更是一種精神消費(fèi)品，一種情感潤滑劑。伴隨著民族的復(fù)興崛起和文化軟實(shí)力的輸出，在不久的將來或許會(huì)看到，國際化將成為白酒行業(yè)新的增長極。

      其次，從盈利的角度，白酒行業(yè)獨(dú)特的行業(yè)特征和商業(yè)模式是其業(yè)績成長性傲視群雄的根源所在。白酒是完全符合巴菲特所推崇的擁有無法攻破的“護(hù)城河”的行業(yè)，其行業(yè)特征和商業(yè)模式?jīng)Q定了“天生就賺錢”，并且能夠保持持續(xù)的競爭優(yōu)勢：盡管在當(dāng)前較為低迷的經(jīng)濟(jì)形勢之下，企業(yè)主動(dòng)放緩了價(jià)格調(diào)升的節(jié)奏，但我們相信，拉長一段時(shí)間來看，品牌白酒價(jià)格繼續(xù)上升將是必然趨勢，強(qiáng)大的品牌力本身就是優(yōu)秀白酒公司的“護(hù)城河”，從而保護(hù)企業(yè)享有較高的資本回報(bào)率。

      如此看好，如今，白酒企業(yè)已經(jīng)面臨一個(gè)難得的發(fā)展機(jī)遇，赤水坊酒業(yè)也將所有作為。據(jù)李建介紹，未來2-3內(nèi)，赤水放將形成10個(gè)樣本區(qū)域，50個(gè)戰(zhàn)略合作伙伴。

      這是一個(gè)基本不需要考慮成本、庫存、資本開支、食品安全等因素的極為“簡單”的行業(yè)�！昂唵蔚木褪峭�好的”，即便不考慮提價(jià)因素，在極高的毛利率、凈利率和ROE之下，我們也幾乎不需要去考慮白酒的原材料和人工成本等上升對企業(yè)盈利的負(fù)面影響;“酒是陳的好”，其它行業(yè)談虎色變的庫存對于白酒行業(yè)而言反而成為了衡量生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的重要考量因素;良好的現(xiàn)金流狀況使得白酒上市公司基本無資本開支之虞，板塊分紅金額早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過募集資金;而白酒的生產(chǎn)工藝也決定了其產(chǎn)生食品安全問題的概率微乎其微。

      從2011年我國白酒發(fā)展情況來看，無論是在產(chǎn)量、銷量還是利潤，都在保持30%的遞增石頭，整個(gè)白酒行業(yè)形勢大好。如今，白酒業(yè)越來越注重原產(chǎn)地的概念。尤其是在四川和貴州地區(qū)，原產(chǎn)地的概念開始隨著當(dāng)?shù)叵�費(fèi)市場的提升，而不斷的被強(qiáng)化。