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　　公司業績增速略低于市場預期，分析人士認為主要在于噸酒價格低于預期，今年三季度品牌以及高檔產品增速較快，但由于非主品牌產品銷售的上升，3季度單季度青島啤酒主品牌的占比從上半年的53.05%下降到51.61%，

　　主品牌產品占比的下降使得公司的噸酒價格從3071.74 元/千升下降到2958.57 元/千升，3 季度單季度的毛利率也從今年上半年的45.57%下降到44.18%。毛利率下降是3 季度業績低于預期的主因。

　　三季報顯示，今年三季度青啤主品牌銷量277萬千升，增長17%，高端品銷售74萬千升，增長24%，產品結構向高檔化調整。二線品牌銷量 3季度單季僅增長 5%，但是扭轉了上半年銷量下降勢頭，使得銷售費用率下降，銷售凈利率達到 9.33%。

　　市場分析人士認為，青島啤酒產品結構的調整是長期的發展趨勢，3 季度主品牌占比的下降是短期的變化。高檔產品增長所帶來的盈利能力潛在持續提升的可能。青啤去年推出華麗品“奧古特”之后，今年又推出高檔餐飲用酒“逸品純生”，以及在8月份推出的“山水純生”等，均表明青啤正在加大在中高檔啤酒市場的投入力度。

　　而目前國內中高檔啤酒市場能否被打開可能還取決于行業競爭對手的競爭策略，分析人士認為從百威、嘉士伯等國際啤酒公司來看，是很希望能培育這片市場，而國內的雪花和燕京啤酒（000729）等業也在轉型的過程中。

　　此外，青島啤酒的收購和產能擴建仍在加快，在今年9月份剛剛以1.7億元收購嘉禾山西工廠18萬千升產能，市場普遍認為低于預期價格，還啟動了珠海、廈門、福州、石家莊等地的新建項目。分析人士認為，目前青島啤酒資金充足，同時競爭對手燕京啤酒也在加快收購步伐，青島啤酒也不會停止收購計劃。

　　隨著啤酒行業的擴建和收購步伐加快，行業集中度提升將推升未來盈利水平的提升。擴建和收購在增加公司啤酒產能的同時也推動了行業集中度的提升，對公司未來銷售規模和盈利能力的提升都有較大的推動作用。

　　預計在明年成本上升的壓力下和產品結構繼續高檔化的推動下，價格增速將快于今年，應該能基本消化大麥漲價帶來的成本增加。 10月20日，青島啤酒（600600）發布三季度報告，今年三季度，青啤收入64.2 億，營業利潤8.86 億，凈利潤6.95 億，分別同比增長14.0%，13.7%和12.9%。前三季度實現收入163.48 億，營業利潤18.93 億，凈利潤15.25 億，分別同比增長10.9%，21.3%和21.5%。