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      根據統計局公布的數據顯示，2010年，釀酒行業整體產量繼續保持穩步增長勢頭，行業景氣度高企。白酒行業產量繼續保持高速增長，啤酒、葡萄酒行業去年 12月產量小幅增長，黃酒行業增速有所回升。白酒行業去年12月產量增速依然較高，全年累計增速超過2009年同期2.9個百分點，產量創出新高。葡萄酒行業由于去年同期基數較高的原因，去年12月僅增長5.30%，全年增速為12.50%，略低于預期。雖然高端白酒終端價格在去年12月出現大幅上漲后，今年1月的監測數據有所回落，但茅臺等廠家陸續宣布限價令初見成效，考慮到下游消費需求依然旺盛，2011年高端白酒價格仍有望保持上漲趨勢。  
 
      從以上的數據來看，釀酒行業整體經濟運行態勢良好，產量增速穩定，景氣度高企，而且預計2011年白酒、葡萄酒行業仍有望繼續保持量價齊升態勢。但釀酒類股票的股價卻在去年12月遭遇了一場暴風雪，板塊指數跌幅達到17.66%，部分股票如山西汾酒、酒鬼酒、沱牌曲酒等跌幅更是超過30%，老白干酒、古越龍山跌幅在25%以上，而同期上證綜指跌幅僅為7.77%。股價與基本面背馳，原因在哪里？
      根據基金披露的2010年基金年報顯示，以往受機構青睞的白酒類股票受到了大面積減持。為何基金經理們紛紛倒戈相向呢？主要有以下兩方面的原因：第一，白酒類股票經過半年多的連續上漲之后，估值普遍處于高位，從估值角度來說失去了吸引力；第二，食品飲料超配比例在基金倉位中較高，在市場方向不明朗時容易遭受調倉壓力。
      很顯然，估值偏高、基金調倉是導致白酒類個股下跌的主要原因，而目前股價經歷了20%甚至30%以上的深幅調整后，目前釀酒板塊相對大盤估值溢價處于歷史低位，若考慮2011年行業整體的成長性，目前板塊的整體估值水平偏低，隨著業績預期的逐步兌現，未來估值回升的空間較大，基金等機構也有在低位重新回補倉位的可能。近期大盤逐步回升，超跌的板塊個股紛紛展開反彈行情，同屬于大消費板塊的汽車股也借年報業績的良好預期強勁反彈，白酒類個股情況與汽車股非常類似，操作上可關注估值相對偏低，業績增長預期明確，未來有望保持量價齊升的高端白酒行業公司，如貴州茅臺、古越龍山、金種子酒、瀘州老窖、山西汾酒等。