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    白酒發展的黃金十年已成一去不返的歷史：由于白酒與我國傳統文化息息相關，消費的群體也在逐年下降，除非在創新上有所突破才能繼續發展更好，投資者對行業增長不要預期的太好;而白酒行業的優質企業還是持續小幅增長，主要分為市場深耕、外延并購、品類創新等增長方式。

    外延增長：收購“黃鶴樓”

　  十年黃金期中，白酒行業的發展快如飛梭，導致白酒供給大于需求也是發展的必然結果，白酒產能嚴重滯銷，白酒招商工作難以進行。此輪調整會整頓一部分的白酒企業和產能，引發業內并購——古井貢收購“黃鶴樓”作為收購的起點，白酒行業的并購事件也已不是什么新鮮事了。

    古井白酒銷售目標是100億元，我們認為，通過并購項目和內涵增長公司能夠達到這一目標。黃鶴樓并購的交易環節和人事入駐事宜已安排完畢，當下正在進行資產交割事宜。黃鶴樓的董事長、總經理和財務總監等職位由公司統一派駐，挑選的全部都是經驗豐富的老員工，人事入駐對公司并購標的的管理輸出將大有益處。目前，公司正在對黃鶴樓進行產品、人員和渠道的梳理，厘清產品體系、搭建執行力較強的銷售團隊和重建有能力的酒水經銷商隊伍。

    內生增長：4、產品結構升級

    公司場頻結構上調，持續發展50至120元價格段位的酒水產品，年份原漿八年會在省內市場投放很多，年份原漿八年以上的高端產品在結構中占比達到20%。

    公司正在加快產品全國化布局的速度。我們認為，古井能夠成功進行全國化布局的關鍵因素有以下幾個：首先是品牌，品牌蘊含豐富的文化底蘊，是全國性的品牌。古井貢是我國的“老八大名酒”，公司的品牌影響力還是深遠的。

    其次，產品要有強大的區域市場做支持，在區域逐漸形成一定的規模和盈利，大力支持外埠市場的“遠程作戰”。安徽是公司的主導市場，公司主要的收入和利潤都是由安徽公司酒水市場貢獻。

    公司擴展規模的主要途徑是：前期主要是外部酒水市場的拓展，通過在外省打下“據點”，從點到面逐漸發展壯大，進而拉動外省整體酒水市場的發展;后期公司在行業內作*發起行業收購工作，也就是收購外埠白酒品牌，實施雙品牌運作，拿下在當地酒水市場應有的份額。不管是在內涵式還是外延式增長方面，公司都表現出在業內“領頭軍”的氣勢。