今年，是
白酒行業(yè)不正常的一年，高端白酒受“三公消費(fèi)”限制，一線白酒銷售業(yè)績大不如從前。不過，近日，二線白酒山西汾酒公布了三季報(bào)，其業(yè)績增加了8倍多，在白酒行業(yè)三季度的業(yè)績中增長最大。業(yè)內(nèi)專家稱，目前，白酒行業(yè)一掃中秋、國慶白酒代理商及經(jīng)銷商高庫存銷售量小的陰影，二線白酒未來業(yè)績增長可能會(huì)高于一線白酒股。
山西汾酒庫存僅12億
山西汾酒三季報(bào)顯示，今年第三季度利潤同比增長833.39%，每股收益達(dá)到0.5273元，而1-9月山西汾酒每股收益達(dá)到1.436元，主營增長和凈利潤同比增長47%和75%。同時(shí)，預(yù)計(jì)2012年全年凈利潤同比增長50%。“市場需求旺盛、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、銷量增加使銷售收入增加，這是公司業(yè)績增長的主要原因，母公司凈利潤的增加則緣于銷售收入增加及持有汾酒銷售公司股權(quán)比例增加。”對于業(yè)績的增長，山西汾酒如是表示。
對此，愛建證券分析師吳正武在接受記者采訪時(shí)表示：“與一線白酒——貴州茅臺(tái)300、400億元的存貨相比，山西汾酒12億元的存貨并不算多。實(shí)際上，白酒行業(yè)的存貨與其他行業(yè)并不一樣，比如電子行業(yè)的存貨過多，則存在產(chǎn)品跌價(jià)的可能，而白酒生產(chǎn)商的存貨越多，則酒的價(jià)值越多，背后代表的則是銷售利潤和單價(jià)的上升。”“從山西汾酒三季報(bào)的業(yè)績來看，今年以來的提價(jià)助成了其前三季度高業(yè)績的增長。”吳正武表示。10月9日，山西汾酒上調(diào)部分汾酒產(chǎn)品出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度為20%左右，這是繼貴州茅臺(tái)之后又一家宣布提價(jià)的白酒行業(yè)上市公司。
記者在其資產(chǎn)負(fù)債表中注意到，山西汾酒2012年9月30日應(yīng)收賬款達(dá)到10965.58億元，較年初的2314.59億元增長3.73倍，與此同時(shí)，從存貨數(shù)看，截至9月30日為12億元，較年初的12.49億元，小幅減少。
但山西汾酒畢竟是二線白酒，不像貴州茅臺(tái)和五糧液在我國消費(fèi)市場都受到青睞，僅僅在山西本地銷售較高，市場占有率達(dá)到80%-90%，但像黃河以內(nèi)的區(qū)域，山西汾酒的銷售則不佳。
二線白酒增長更有期待
山西汾酒并不是首屈一指家三季報(bào)業(yè)績大增的白酒公司。9月28日酒鬼酒]就公告稱，公司2012年1-9月凈利潤4.3億元-4.7億元，同比增長400%-447%。其中，預(yù)計(jì)公司2012年7-9月凈利潤1.69億元-2.09億元，同比增長572%-732%。“公司經(jīng)營穩(wěn)步發(fā)展，銷售收入大幅增長，企業(yè)核心控制加強(qiáng)，成本費(fèi)用得到有效控制。
以山西汾酒為代表的二線白酒毛利率高達(dá)74%，高于一線白酒商五糧液，因此這一點(diǎn)上說，二線白酒股的業(yè)績爆發(fā)性更強(qiáng)，這也是二線白酒股目前整體業(yè)績好于一線白酒股的原因。
平安證券白酒行業(yè)分析師丁蕓潔認(rèn)為，整體來看，目前二線白酒股的三季度業(yè)績好于一線白酒股，主要是一線白酒股之前已多次提價(jià)，挺好價(jià)格較高，而每次一線白酒提價(jià)都引起市場的關(guān)注，再加上之前中秋國慶曝出經(jīng)銷商庫存積壓的消息，因此很多一線白酒都在控量保價(jià)，以確保較高的毛利率。但這對于二線白酒來說并不是問題，由于其本身價(jià)格較低，即便提價(jià)，其價(jià)格也容易被市場接受。
在過去的幾年中，一直都是以茅臺(tái)為代表的一線白酒業(yè)績增長最大，在未來一線白酒的業(yè)績將保持穩(wěn)定增長，而一部分二線白酒目前還處在快速擴(kuò)張階段。
標(biāo)簽：白酒,二線,業(yè)績,未來,一線,行業(yè)
