今年上半年，白酒板塊中期成績單成為了各大行業的佼佼者。當白酒行業進入第三季度，
白酒行業進入旺季，白酒行業面臨著經濟增速下滑的負面影響，市場景氣已經大不如從前。
過去8年,白酒行業成為資本市場表現搶眼的板塊,與其獨特屬性有巨大關系,這可以總結為8點:與我國文化(酒桌文化,面子文化)息息相關;我國人內斂、含蓄的性格決定交際需要借助白酒;白酒是我國少有的有自主定價權的產業,產品附加值高,不打價格戰;產品沒有保質期,越放越有價值;既有快消品屬性又有華麗品屬性;輕資產、高現金流;充分受益于消費升級;從波特五力分析模型來看,白酒是一個幾乎沒有瑕疵的行業。
白酒相對重點公司的估值倍數為1.30,仍低于歷史均值1.56,如果按2013年PE計算,那么估值倍數更是僅有1.12,歷史上罕見。此外,相比帝亞吉歐15倍、雀巢16.3倍、可口可樂17.4倍、康師傅28倍、我國旺旺25倍、愛馬仕32倍的13PE,洋河、茅臺、五糧液、老窖、酒鬼酒、汾酒等白酒企業的估值優勢明顯。綜合考慮成長性和估值優勢,11月投資者琢磨明年的投資品種時,估計仍少不了白酒。
10-11月白酒行業有望獲得超額收益,理由包括:10月是白酒行業傳統小淡季,一批價如往年一樣小幅回落,這屬于正常現象,符合預期。目前茅臺一批價1410-1450元,五糧液720元。10月份白酒板塊有望迎來三季報行情,三季報白酒行業總體業績預計好于市場預期,酒鬼、汾酒、茅臺、古井、老窖受基數影響預計加速增長。10月9日山西汾酒部分產品提價20%,打開了其他白酒企業跟隨提價的想象空間,同時也表明白酒行業的產品結構升級會延續。挺好估值和相對估值都有明顯比較優勢。
目前優選洋河、茅臺、酒鬼酒、汾酒、古井、伊利、五糧液、老窖、沱牌等個股。洋河、茅臺是屬于有核心競爭力的企業,酒鬼酒、汾酒是屬于改善型的公司。重點跟蹤公司三季報前瞻:預計洋河股份前三季度EPS4.455元,增長65%;貴州茅臺9.744元,增長54%;酒鬼酒1.389元,增長425%;山西汾酒1.414元,增長73%;古井貢酒1.079元,增長55%;伊利股份0.869元,下降2%(半年報為0.476元,下降6.7%);五糧液1.917元,增長51%;瀘州老窖2.125元,增長48%;沱牌舍得0.838元,增長200%。
提價效應將能夠支撐白酒公司業績保持一定增速，更重要的是在各方都較為悲觀之時，提價也有助于穩定經銷商的信心和預期，利于穩定終端價格，也為后續發展提供了動力。
雖然提價效應將能夠支撐白酒行業保持白酒一定的增速，就在各界人士都較為悲觀之時，提價有助于穩定經銷商的信心，穩定終端價格，為后續的發展提供動力。白酒板塊從中長期看仍有較大的發展空間，因此市場不必悲觀。
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