| 還需培育--中國在洋酒行業 |
作者：佚名 來源：本站原創
洋酒行業屬于酒行業中不可缺少的組成部分，那么相應的基金和信托也就不可缺少了。法興銀行通過研討會和品酒會等形式對投資者開展過教育。盡管目前外資行葡萄酒投資的產品尚未放開，但吳蔚依然建議高端客戶可以考慮參與到這個市場，通過此種另類投資的方式，在集品鑒及收藏的同時更好地進行資產配置，分散傳統投資中的風險。“對于只想做幾個月短線投機的客戶，不建議他們做葡萄酒基金：因為這樣成本和風險比較大。”
對專注于酒類市場投資理財機構而言，洋酒更多的是指葡萄酒，各類葡萄酒基金和信托蔚然成風。“葡萄酒分類很多，如紅酒、白葡萄酒、香檳、雪利酒，作為一種另類投資渠道，葡萄酒投資已越來越受到高端客戶的青睞。”法國興業銀行（601166）（中國）有限公司個人銀行業務投資策略及個貸產品部總經理吳蔚在接受《投資者報》記者專訪時表示。
目前國際上葡萄酒基金做得比較知名的銀行是法興銀行和德意志銀行，中國內地尚沒有真正意義上的葡萄酒基金，對國內投資者還在概念階段。
期酒投資是主流
“建議投資的主流人士應該是葡萄酒的愛好者，在品鑒、收藏的同時參與葡萄酒的投資。”在整個采訪過程中吳蔚多次強調這句話。
葡萄酒的收藏與投資在國外已經有300多年的歷史，目前，投資類型主要有三種，包括買現貨酒、期酒投資、投資葡萄酒基金或信托。
買現貨酒最初是因為投資者本人喜愛品鑒紅酒，故而儲藏，其后看到葡萄酒的升值空間，很多人轉而投資收藏，不乏傳承后代，甚至于直接投資酒莊。不過實物投資成本較高，從成酒到分銷商，再到二級市場銷售，價格必然提升很多。此外，除了價格，投資者還要考慮運輸、存儲、保險等潛在風險因素。
“現在大部分懂行的人，選擇做期酒投資。”吳蔚表示。所謂期酒，類似于期貨概念，就是消費者與酒商預先簽訂合同、預先付款購買指定酒，但需等待才能拿到。
期酒發源于二戰后的法國波爾多。二戰后，波爾多的酒莊急需資金，于是酒商就想出了個辦法，他們提前賣掉一些酒的份額預先收到資金，而顧客則請專業的品嘗人士出馬，以低廉價格購得一兩年后上市的好酒。
“每年春季品酒師、代理商等會到酒莊試飲，定期酒的價格，通常1~2年后酒裝瓶，成為現酒。投資者可從葡萄采摘階段就進行投資，不用等成瓶了再去買，這樣成本會降低很多，所以現在很多懂行的人大多選擇期酒投資。不是很懂行的人，可以通過葡萄酒基金或葡萄酒信托來操作。”
為什么一定要強調懂行？吳蔚稱投資葡萄酒大有講究，要考慮期限、產地、年份、稀缺性、儲藏條件等很多因素。
從期限看，保質期只有兩三年，甚至十年的葡萄酒，投資價值都不是很高，真正高端有投資價值的保質期可能要到40年，甚至更長。此外，具體選擇什么產區的葡萄酒也很重要，比如波爾多、勃艮第等地區的葡萄酒都有AOC的產區認證。
稀缺性更不必說了，稀缺的物品更具價值。現今葡萄酒的總產量一年約366億瓶左右，葡萄酒中的頂級品牌通常產量很低，拉菲一年的產量只有28萬瓶；法國勃艮第地區最頂級的羅曼尼康帝一年的產量才近5000瓶，“年限長，經得起時間的考驗，有認證且產量稀缺的高端葡萄酒才是真正具備投資價值的。”
合理投資周期7年
據統計，全球大概只有總量不到0.1%的頂級葡萄酒才有收藏價值，只有少數頂級的葡萄酒才有陳年潛力，由此造就了葡萄酒極具想象力的升值空間。
“都說黃金石油漲得快，10年下來增長幅度大概就是3-4倍，而以拉菲為例，近10年的價格上漲了近9倍，足以證明葡萄酒升值空間有多大。”吳蔚稱。
據倫敦國際葡萄酒交易所（London International Vintners Exchange）發布數據顯示，去年波爾多精品葡萄酒投資收益遠遠超過黃金、原油及股票。該交易所編制的名酒50指數2010年上漲57%。遠好于其他投資品種，這期間全球金價漲幅為35%，原油漲幅20%，標準普爾500指數的漲幅為13%。“該交易所還有一個Liv-ex100指數，包含了100種成分酒，其編制標準是跟蹤二級市場上成交最活躍的投資級葡萄酒，該指數5年增長超過3倍，這5年里還經歷了金融危機，可以看出抗跌性也很強。”吳蔚表示。
看到這樣的升值空間，很多投資者撲入葡萄酒投資，但發現如果以成酒、瓶裝酒保存，個人很難做到，因為保存葡萄酒非常嚴格，對溫度、濕度、酒窖都有很高要求，所以只好求助于專業機構，可以借力于葡萄酒基金或葡萄酒信托。
這些投資機構一般會和專業的品鑒機構合作，致力于開發知名酒莊產品。
以法興銀行為例，該行在海外已經發行近10年葡萄酒理財產品。通過在開曼群島設立的投資信托基金——法興極致葡萄酒基金，與法國知名的酒莊品鑒機構合作，投資于以法國頂級葡萄酒產區，如波爾多和勃艮第地區為主的葡萄酒，為法興銀行海外私人銀行客戶提供高端葡萄酒基金產品。
這類產品根據客戶資金量配置不同年份、不同品牌的葡萄酒，設定一定的投資期限，在到期時客戶可以選擇全部賣掉獲取收益，或選擇賣掉一部分，再保留一部分成酒。“通常期酒需要2年左右時間裝瓶成為現酒，再需要約5年的價格上升期，因此通常葡萄酒的周期大約為7年。”
法興銀行通常建議客戶投資葡萄酒基金時，選擇中長期投資，“因為葡萄酒的投資周期為7年，中長期的投資才能真正分享到葡萄酒的上升通道，通常中長期投資的年化收益率在10%~15%左右。當然年份好時，收益會更為可觀。”
中國市場還需培育
沒有一成不變的格局，葡萄酒市場也一樣。
“現在的葡萄酒可以劃分為兩塊，一塊屬于舊世界，如法國、意大利等，一塊屬于新世界（600628），如澳洲、智利、巴西等地的葡萄酒做得越來越好。”盡管現在的葡萄酒基金或信托還是首選傳統地區，但不可否認，新世界葡萄酒潛在機會也越來越多。
包括我國新疆等地也開始出相對高端的紅酒，而中國市場也曾推出過與紅酒相掛鉤的理財產品，但在吳蔚看來，這些產品目前還不是真正意義上的國際化的紅酒基金。“真正意義的葡萄酒投資，還需要國內金融機構及投資者更為長期的開拓與創新。”
目前監管層也在審核葡萄酒投資的一些創新產品。相較海外投資者，自身就喜愛品鑒紅酒，加上多年的實踐，成熟度明顯高于中國內地投資者。“內地投資者需要補上葡萄酒品鑒一課，為未來的葡萄酒投資奠定良好的基礎。”吳蔚說。 |
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