作者：佚名 來源：本站原創(chuàng)
當前我國CPI較高，農(nóng)產(chǎn)品(16.86,-0.03,-0.18%)價格漲幅較多，但隨著五糧液和貴州茅臺的提價，公司銷售毛利率近些年呈現(xiàn)逐年上升趨勢，貴州茅臺銷售毛利從2007年的87.96%更是上升到了2010年三季度的91%。具有自主定價權(quán)的品牌酒類公司，雖然物價在不斷上漲但是酒并沒有貶值，且人們愿意也能夠接受其價格的提高。
關(guān)注品牌龍頭公司
酒類上市公司重點關(guān)注一個是具有品牌的龍頭上市公司，如白酒的貴州茅臺、紅酒的張裕A、啤酒的青島啤酒，這些公司超跌嚴重且具有穩(wěn)健成長預期，公司也有自主定價權(quán)通過提價能夠抵御通貨膨脹帶來成本上升。另外關(guān)注二線品牌成長性的酒類公司，如瀘州老窖(46.50,0.80,1.75%)10年每股收益達到1.57元，還有酒鬼酒(22.11,0.33,1.52%)、沱牌曲酒(22.42,0.47,2.14%)以及西藏發(fā)展(21.10,1.92,10.01%)業(yè)績的成長性也值得關(guān)注。
行業(yè)受益于文化消費升溫
酒類消費很大程度是屬于文化消費，“十二五”規(guī)劃綱要提出堅持把保障和改善民生作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的根本出發(fā)點和落腳點，當前民生被提到了越來越重要的高度，注重民生成為“十二五”乃至未來中國經(jīng)濟社會發(fā)展的主基調(diào)。因此，“十二五”期間，居民收入大幅度提高將有利于酒類消費的大幅度提升。
技術(shù)上超跌 反彈可期
酒類上市公司大部分超跌，存在超跌反彈可能。大多數(shù)酒類個股調(diào)整幅度比較大，包括品牌的白酒、紅酒還有啤酒，多數(shù)酒類個股在近四個月來的走勢落后大盤，股價已經(jīng)處于超跌狀態(tài)。具體看酒類個股跌幅在20%以上個股比較多，如張裕A(91.80,0.12,0.13%)股價調(diào)整幅度最大超過30%；青島啤酒(34.31,0.31,0.91%)最大調(diào)整幅度超過25%；而貴州茅臺和五糧液最大調(diào)整度也超過20%。近期整體來看白酒行業(yè)在大盤反彈過程中漲幅都比較小，落后于其他板塊的漲幅，存在反彈的動力。
從價值上看，隨著酒類調(diào)整充分已經(jīng)具有長期的投資價值，特別是品牌酒類上市公司，其業(yè)績穩(wěn)健增長可期，如青島啤酒僅僅22倍市盈率、五糧液也才28倍市盈率。如果從長遠看看，貴州茅臺、張裕以及五糧液等業(yè)績成長性受經(jīng)濟周期影響較小相當穩(wěn)健，就當前估值可以作為戰(zhàn)略性個股配置，買入并長期持有肯定能夠戰(zhàn)勝通貨膨脹。
當前白酒生產(chǎn)保持穩(wěn)健增長，而在通脹背景下酒類有品牌有自主定價權(quán)的上市公司反而受益通貨膨脹。今年白酒前兩個月累積產(chǎn)量達到149.64萬噸，同比增長25.35%；啤酒前兩個月累計產(chǎn)量為555.59萬噸，同比增長7.91%，葡萄酒前兩個月累計產(chǎn)量為17.04萬噸，同比增長24%。
近些年具有品牌酒類上市公司如五糧液(33.00,-0.25,-0.75%)、貴州茅臺(191.15,2.12,1.12%)在不斷提價，由于他們具有自主定價權(quán)，提價往往導致量價齊升的局面。
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