作者：佚名 來源：本站原創(chuàng)
公司業(yè)績增速略低于市場預(yù)期，分析人士認(rèn)為主要在于噸酒價格低于預(yù)期，今年三季度品牌以及高檔產(chǎn)品增速較快，但由于非主品牌產(chǎn)品銷售的上升，3季度單季度青島啤酒主品牌的占比從上半年的53.05%下降到51.61%，
主品牌產(chǎn)品占比的下降使得公司的噸酒價格從3071.74 元/千升下降到2958.57 元/千升，3 季度單季度的毛利率也從今年上半年的45.57%下降到44.18%。毛利率下降是3 季度業(yè)績低于預(yù)期的主因。
三季報顯示，今年三季度青啤主品牌銷量277萬千升，增長17%，高端品銷售74萬千升，增長24%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高檔化調(diào)整。二線品牌銷量 3季度單季僅增長 5%，但是扭轉(zhuǎn)了上半年銷量下降勢頭，使得銷售費(fèi)用率下降，銷售凈利率達(dá)到 9.33%。
市場分析人士認(rèn)為，青島啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整是長期的發(fā)展趨勢，3 季度主品牌占比的下降是短期的變化。高檔產(chǎn)品增長所帶來的盈利能力潛在持續(xù)提升的可能。青啤去年推出奢侈品“奧古特”之后，今年又推出高檔餐飲用酒“逸品純生”，以及在8月份推出的“山水純生”等，均表明青啤正在加大在中高檔啤酒市場的投入力度。
而目前國內(nèi)中高檔啤酒市場能否被打開可能還取決于行業(yè)競爭對手的競爭策略，分析人士認(rèn)為從百威、嘉士伯等國際啤酒公司來看，是很希望能培育這片市場，而國內(nèi)的雪花和燕京啤酒（000729）等業(yè)也在轉(zhuǎn)型的過程中。
此外，青島啤酒的收購和產(chǎn)能擴(kuò)建仍在加快，在今年9月份剛剛以1.7億元收購嘉禾山西工廠18萬千升產(chǎn)能，市場普遍認(rèn)為低于預(yù)期價格，還啟動了珠海、廈門、福州、石家莊等地的新建項目。分析人士認(rèn)為，目前青島啤酒資金充足，同時競爭對手燕京啤酒也在加快收購步伐，青島啤酒也不會停止收購計劃。
隨著啤酒行業(yè)的擴(kuò)建和收購步伐加快，行業(yè)集中度提升將推升未來盈利水平的提升。擴(kuò)建和收購在增加公司啤酒產(chǎn)能的同時也推動了行業(yè)集中度的提升，對公司未來銷售規(guī)模和盈利能力的提升都有較大的推動作用。
預(yù)計在明年成本上升的壓力下和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)高檔化的推動下，價格增速將快于今年，應(yīng)該能基本消化大麥漲價帶來的成本增加。 10月20日，青島啤酒（600600）發(fā)布三季度報告，今年三季度，青啤收入64.2 億，營業(yè)利潤8.86 億，凈利潤6.95 億，分別同比增長14.0%，13.7%和12.9%。前三季度實(shí)現(xiàn)收入163.48 億，營業(yè)利潤18.93 億，凈利潤15.25 億，分別同比增長10.9%，21.3%和21.5%。 |