作者：佚名 來源：本站原創
珠江啤酒在短短的十幾個交易日內，作為一家8月份剛上市的公司，其股價距離上市首日最低價最大漲幅超過100%，連創新高。
“北有青啤，南有珠啤”，這句俗話傳至大江南北，同時也意味著對過去珠江啤酒在廣東地區霸主型地位的認同。可惜昔日的老大在經過十幾年的沉浮之后，開始逐漸退居二線市場。究其原因，珠江啤酒企業歷經十幾年，受限于自身的發展，使得外來“侵略者”趁虛而入，搶占了自己的地盤。
于9月6日，該公司發布了一則公告，稱由公司募集資金所投資的兩個20萬千升啤酒工程項目中的一個（湖南的建設工程），正式決定放棄。其放棄的原因是公司實際募集資金額度與要籌募資金額存在太大的差距，公司不得不選擇放棄，僅保留廣西啤酒工程項目，目前該工程已經開始啟動。
為何無奈停止一項目？
縱觀去年IPO重啟以來新股的募資情況，只有6家公司的募集資金未達到計劃金額，其余公司都出現了超募的情況。其中實際募集資金與計劃募集資金差距最為懸殊的是深圳燃氣(601139)，其預計募資21.38億元，但實際募資僅為9.04億元，相差12.34億元，而珠江啤酒則排名第二。此外，在這6家預計募資不及實際募資的公司中，在實際募資金額一項中，珠江啤酒所募集的資金金額排在倒數第二。
今年珠江啤酒成功上市后，公司公開募集的資金僅為4.06億元，在扣除一系列成本后只有3.78億元，這與當時公司所計劃的10.67億元的募集資金相比，短缺6.89億元。
在珠啤上市前，珠江啤酒集團董事長方貴權曾有過這樣的雄心壯志：“我們募到的錢絕對是全部拿來投資擴張，不光湖南、廣西項目，后面可能還有其他項目。”但令人感慨的是由于募集資金的嚴重不足，公司不得不在9月6日發布公告，稱將把所募集的資金都投入在已開工的廣西20萬千升的啤酒工程項目中，而對于另一個在湖南的項目，公司只能暫時放棄。理財一周報記者9月8日多次致電公司詢問該事項，但公司董秘的電話始終處于忙音狀態。
對于公司放棄湖南項目的建設，德邦證券分析師李項峰在9月8日接受理財一周報記者采訪時告訴記者：“因為湖南市場的一個主要品牌是燕京啤酒，還有其他一些品牌，所以湖南市場其實也是個競爭比較激烈的市場，珠啤進入湖南市場到底能分到多少份額還是不大好說的，因為啤酒業并不是說投入多少就能產出多少，關鍵是啤酒要符合當地人的口味。湖南項目的停產我覺得對公司之前的規劃是有一定的影響的，但我估計公司會做一些調整，比如開拓其他的市場。但是一上市就更改募集資金的用途確實不太多。”
根據公司之前的預測，廣西和湖南的項目將彌補公司在銷售市場相對集中的不足，并擴大生產規模。根據國金證券的研報顯示，珠江啤酒在廣西建廠將更好地鞏固其在廣西的市場份額。由于現在廣西啤酒領域的龍頭老大被燕京啤酒牢牢把控，青島啤酒在廣西的占有率約在20%，而珠江啤酒只能在穩定現有份額的基礎上慢慢發展。不過，珠江純生在廣西有著較高的知名度，國金證券預計公司在完成廣西的啤酒項目工程的建設后，實現節約成本的同時，由于項目所在地處于當地工業園區，可以享受開發區的稅收優惠，可進一步提升公司的競爭力。但是這一切都要等到18個月的建設期完成后才會實現。
放棄湖南項目對股價影響大嗎？
在許多關于珠啤的調研報告中都提到了珠啤有著先進的技術優勢，但為何沒有反映到實際的銷售中來，李項峰認為這與公司的營銷手段有關系。“技術優勢主要能轉化為開發新的品牌，但新開發的品牌面臨成功和失敗的風險是相等的，所以一般來說，對于龍頭企業來講，它必須占據品味上的一個獨特性，以某個品牌來占領一個結構市場或區域市場，所以如果想要在某個地區取得相對壟斷的地位，就必須有自己的品牌在，所以最終需要將技術轉化為品牌。但現在珠啤在營銷手段上還有欠缺，比如對地方分銷商的激勵措施都需要做起來，這是現在珠啤與那些啤酒業的領先者存在的差距。”
在談到為何公司的預計募集資金與實際募集資金會有如此大差異時，李項峰認為還是與市場對公司的認可度有很大關系。
而至于上市后不斷攀升的股價，他表示，“可能是市場認為作為一只新股，現在正處于一個低谷時期，所以認為現在是一個拐點，之后會有上升空間，因為股價反映的是一個趨勢，所以有可能是出于這樣的判斷導致了珠啤在前段時間股價的一個大幅上升。當然也不排除游資的炒作。現在湖南項目停產后主要還是看公司決策層會作出哪些調整，但短期內我認為這件事對股價的影響不會特別大。”
珠江啤酒市場份額逐漸縮小
珠江啤酒謀劃上市其實已經不是今年的事了，早在10年前，當時還屬于國內啤酒業第一集團的珠江啤酒就已經有過上市的計劃，但卻由于籌備過程太長而耽誤了自身的成長時機。而珠江啤酒偏安一隅的發展戰略，也使其漸漸脫離啤酒業的第一集團。
而進入新千年后，珠江啤酒的改制上市日程就已經出現在公司2001年的公司大事記里面，但直到2008年，珠江啤酒才正式提出上市申請。2008年7月25日珠江啤酒順利過會，外界當時也一直預期公司上市將進入最后沖刺階段，但之后由于種種原因，公司并未如外界預期的那樣成功上市。至于原因，可能與當時整個A股市場進入熊市有關。
未成功上市給珠江啤酒造成的影響并不小，其實早在當時，珠江啤酒就已經擬募資10億元來投入到湖南和廣西的兩個20萬千升啤酒工程項目的建設。
如今，在珠江啤酒公布的招股說明書中提到，公司擠進五大單一品牌啤酒銷量統計的第四名。2009年，公司共銷售啤酒114萬千升，遠遠落后于排名第一的雪花啤酒的724萬千升。公司雖然在銷量上的成績并不突出，但在公司的招股說明書中提到，公司在2009年全年實現營業收入28.28億元，在所有國內上市的7家啤酒企業中排名僅次于青島啤酒和燕京啤酒，但差距十分明顯，青島啤酒和燕京啤酒的營業收入分別達到了180.26億元及94.90億元。而珠江啤酒的銷量主要還是集中在它的大本營——廣東省。
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