| 做大白酒主業(yè)-通過收購“山莊”？ |
作者：佚名 來源：本站原創(chuàng)
有資料顯示，2010年2月，厚豐投資成立后不久其三位股東通過借款2.2億元收購了ST皇臺股權(quán)，成為其第一大股東。作為沒有白酒行業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗的投資機構(gòu)，其入主ST皇臺之初，業(yè)內(nèi)人士就認為盤活公司資產(chǎn)并完成主業(yè)擴張是厚豐投資面臨的一大考驗。
而年報顯示，ST皇臺2010年實現(xiàn)營業(yè)收入6437.85萬元，同比下滑了18.25%。其中，糧食白酒的銷售收入為5600.55萬元，占比高達89.47%，同比增長了49.44%，毛利率達59.54%；葡萄酒實現(xiàn)營業(yè)收入379.14萬元，同比下滑60.89%。凈利潤方面卻是出現(xiàn)了-5939.91萬元的巨額虧損，同比下滑946.11%；每股收益為-0.33元。
對此，ST皇臺在年報中表示，公司在2010年初，通過改造原有生產(chǎn)設(shè)施、新增生產(chǎn)線等工作，逐步恢復白酒的生產(chǎn)產(chǎn)能，并加強質(zhì)量管理，推行手工釀造。同時，公司引進了專業(yè)的白酒銷售咨詢團隊，針對市場結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行了全面規(guī)劃，在淘汰并調(diào)整了原有銷售基數(shù)小成本過高的老產(chǎn)品的同時，又優(yōu)化了“六鼎”和“本色”系列產(chǎn)品，新開發(fā)出 “皇臺至尊”等系列產(chǎn)品。在市場開拓方面，2010年ST皇臺重點立足于運作武威以及周邊重點市場，同時初步啟動了蘭州市場，不過目前仍有部分地域未達到預定的銷售目標，董事會將根據(jù)不同地域特點適時調(diào)整銷售策略。
相比于公司的白酒業(yè)務(wù)，企業(yè)葡萄酒業(yè)務(wù)的振興就慢得多了。ST皇臺方面表示，2010年度葡萄基地的投入基本與往年持平。葡萄原汁的產(chǎn)量比前一年略多，而且僅銷售了少量原汁，大部分原汁儲存在庫房里。目前公司仍在探尋葡萄酒的發(fā)展模式。值得一提的是，去年2月份，上海厚豐投資有限公司在入主ST皇臺時曾高調(diào)表示，是因為看好白酒行業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展空間，認為公司的皇臺酒有一定的市場基礎(chǔ)，只要給予一定的資金支持，加強銷售和管理，用激勵機制引進人才，公司一定有很大發(fā)展空間。
大股東的資金支持也確實到位了。年報顯示，ST皇臺去年向大股東借款7千多萬元，其中1800多萬元用于包括3棟白酒制酒車間的生產(chǎn)和技術(shù)改造包裝二車間等四項工程；5200萬元則用于清償債務(wù)。由于大股東的支持，ST皇臺目前與中國農(nóng)業(yè)銀行武威市分行及中國長城資產(chǎn)公司蘭州辦事處的歷史債務(wù)徹底得到解決。
應(yīng)當承認，資金方面支持為ST皇臺的振興發(fā)展提供了不小的助力，但是公司的經(jīng)營業(yè)績并沒出現(xiàn)投資者預期的根本好轉(zhuǎn)。而根據(jù)去年上海厚豐投資有限公司入主時的表態(tài)，在交易完成后一年內(nèi)，對上市公司主營并無調(diào)整計劃也無資產(chǎn)處置或重組打算。同時，其還做出承諾，一年內(nèi)將不會轉(zhuǎn)讓所擁有權(quán)益的公司股份。
時過境遷，ST皇臺經(jīng)營情況的好轉(zhuǎn)，是假以時日，還是揚長避短？顯然，尋求科學加大白酒主業(yè)發(fā)展的途徑，已成為當務(wù)之急。
據(jù)悉，山莊集團注冊資本為5080萬元，以酒精和白酒生產(chǎn)、銷售為主營業(yè)務(wù)。ST皇臺表示 ，本次收購將實現(xiàn)糧食白酒、酒精產(chǎn)能的大幅增長。截至2010年12月31日，ST皇臺的糧食白酒產(chǎn)能為1萬千升，原酒精產(chǎn)能因年生產(chǎn)規(guī)模小于3萬噸而被淘汰。本次收購完成后，ST皇臺將新增糧食白酒產(chǎn)能3萬千升、酒精產(chǎn)能10萬噸，其已投產(chǎn)的可控糧食白酒產(chǎn)能將達4萬千升，較收購前增長300%；酒精產(chǎn)能恢復到符合節(jié)能減排要求的10萬噸，較收購前增長525%。
山莊集團2011年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.08億元，實現(xiàn)凈利潤0.15億元。對此，ST皇臺表示，山莊集團盈利上升的主要原因是毛利率高的白酒產(chǎn)品產(chǎn)銷情況繼續(xù)增長，酒精和飼料的銷售情況也比較好。按產(chǎn)品統(tǒng)計，山莊集團2010年度實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入主要由白酒、酒精、飼料和玉米油的生產(chǎn)銷售構(gòu)成。其中白酒、酒精占據(jù)營收八成。
不過，有業(yè)者分析指出，山莊集團的酒水招商主業(yè)較為龐雜。而有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，山莊集團酒精和飼料占主營收入的62.56%，白酒僅占34.85%。此外，截至2011年3月31日和2010年12月31日，山莊集團的資產(chǎn)負債率分別為77.30%和78.21%，債務(wù)壓力較大。也許，這種狀況成為山莊集團與ST皇臺實現(xiàn)“強強聯(lián)合”進而一拍即合以求實現(xiàn)“雙贏”的重要因素。
有關(guān)公告顯示，近年來，ST皇臺積極推行“回歸與振興”白酒主業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，但是，面對日益增長的中高檔白酒消費需求，公司現(xiàn)有產(chǎn)能尤其是用于生產(chǎn)中高檔白酒的優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能沒有得到充分發(fā)揮，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出。
而此次ST皇臺宣稱，非公開發(fā)行收購山莊集團后，將有效推動公司白酒業(yè)務(wù)科研及生產(chǎn)的整體能力提升和資源的整合，公司將建立白酒板塊新的產(chǎn)業(yè)格局，形成更全產(chǎn)業(yè)鏈的整體競爭能力，在酒精、飼料、二氧化碳氣體及廢物回收利用等領(lǐng)域良性發(fā)展，并向其他領(lǐng)域拓展。
按照ST皇臺的預計，對山莊集團的收購完成后，公司能夠控制該企業(yè)的生產(chǎn)和銷售，形成雙方在中、高、低端白酒市場的一體化運作，全面鞏固和提升“皇臺”和“山莊”的知名度和市場占有率，提升公司在行業(yè)中的競爭力。
對于ST皇臺收購山莊集團實現(xiàn)二者期待的“強強聯(lián)合雙贏”之舉，有業(yè)者直言不諱地指出，ST皇臺似乎急于欲借資本市場上演“蛇吞象”，頗有些力不從心。但利用上市公司地位整合一家知名區(qū)域白酒企業(yè)，顯然將成為ST皇臺做大其原本基礎(chǔ)薄弱的白酒主業(yè)的“速成”之策。
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