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收益率跑贏巴菲特
倫敦國(guó)際葡萄酒交易所（Liv-ex）發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2010年期酒投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)黃金、股票以及原油，成為長(zhǎng)遠(yuǎn)增值率最高的投資品。
10年來(lái)，波爾多紅葡萄酒的平均價(jià)格飆升了183%，每年的盈利率相當(dāng)于11%。一些頂級(jí)酒莊高品質(zhì)的稀有紅葡萄酒價(jià)格則翻了十倍。其中2009年份的拉菲價(jià)格在2010年漲了約320%，而1982年份的拉菲更是創(chuàng)下了10年漲幅約為850%的收益紀(jì)錄，甚至超越“股神”巴菲特的年均收益水平。
豐厚的收益讓越來(lái)越多的人涌進(jìn)葡萄酒的投資市場(chǎng)，在全球范圍內(nèi)大約有20家葡萄酒投資基金在開(kāi)展業(yè)務(wù)，其中包括英國(guó)葡萄酒投資基金（The Wine Investment Fund）、優(yōu)酒基金（Premium）、佳釀基金（Vintage Wine）、好酒基金（Fine Wine）以及德國(guó)的瓦爾瑞-沃諾·維申基金（Valveri Vino Vation）。
近年來(lái)，中國(guó)內(nèi)地葡萄酒投資也可謂風(fēng)生水起，除了一些酒商從國(guó)外酒商手中訂購(gòu)期酒進(jìn)行投資外，一些小型私募基金開(kāi)始結(jié)合期酒和現(xiàn)貨兩種方式參與名莊酒的投資。如法興銀行推出的極品葡萄酒基金、張?jiān)?ài)斐堡和工行聯(lián)手推出的張?jiān)?ài)斐堡期酒理財(cái)項(xiàng)目以及中糧集團(tuán)等聯(lián)合推出的君頂酒莊葡萄酒收益權(quán)信托理財(cái)產(chǎn)品。另外，2011年2月，天津?yàn)I海新區(qū)明莊酒交易所成立；上海葡萄酒交易所也于今年3月啟動(dòng)。
目前葡萄酒投資大致分為四種方式，現(xiàn)酒、期酒、葡萄酒基金與酒莊投資。以目前的國(guó)內(nèi)條件，收購(gòu)酒莊并不適宜個(gè)人投資者，期酒、現(xiàn)酒又要受到存儲(chǔ)條件很大的制約。而葡萄酒基金僅對(duì)算得上投資等級(jí)的葡萄酒投資，相對(duì)具有穩(wěn)定性，風(fēng)險(xiǎn)性較小。
葡萄酒基金陷概念化
李青云多年來(lái)投身投資理財(cái)領(lǐng)域，目前是一家私人財(cái)富管理與咨詢公司負(fù)責(zé)人，對(duì)葡萄酒的熱愛(ài)，令他對(duì)葡萄酒投資也有著很大的熱忱。近幾年來(lái)，對(duì)葡萄酒基金的態(tài)度由曾經(jīng)的信心高漲到漸漸平靜，李青云感到在內(nèi)地運(yùn)作葡萄酒基金并非易事。
盡管名目繁多的葡萄酒理財(cái)產(chǎn)品層出不窮，李青云認(rèn)為目前中國(guó)還沒(méi)有真正意義上的葡萄酒基金，這些所謂的“葡萄酒基金”都還稱不上預(yù)售，相當(dāng)于在用酒的名義做概念投資。實(shí)質(zhì)是以葡萄酒為概念的一年期、兩年期的擔(dān)保或融資性質(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品，并非葡萄酒基金產(chǎn)品。
“葡萄酒基金”尚停留在概念性階段，最根本的原因還在于內(nèi)地沒(méi)有葡萄酒銀行。葡萄酒銀行的運(yùn)行需要金融機(jī)構(gòu)的介入，而內(nèi)地恰恰缺乏能夠接納這種創(chuàng)新式經(jīng)營(yíng)方式的金融機(jī)構(gòu)。以往傳統(tǒng)習(xí)慣是，由銀行保管基金、玉石珠寶等，但如果換成葡萄酒，便涉及到保存與儲(chǔ)藏的問(wèn)題，由于對(duì)自然條件的要求高，銀行自身難以解決這個(gè)問(wèn)題，需認(rèn)定一個(gè)它所能夠接受的機(jī)構(gòu)實(shí)施。相比國(guó)外，沒(méi)有建立健全的誠(chéng)信機(jī)制以及傳統(tǒng)商業(yè)思維模式的限制，因而使得在內(nèi)地找到這樣的金融機(jī)構(gòu)非常困難。而在香港，通常依靠人與人之間的良好人際關(guān)系，就能建立起擁有一定可信度的相當(dāng)健全的小范圍的葡萄酒基金運(yùn)作圈子。
另外，內(nèi)地的情況是，從表象上看是在投酒，其實(shí)更多的是酒商做擔(dān)保，投資者匯聚1億-2億元的資金投在某款期酒上，這很像一個(gè)投資行為，而最終卻由酒商提供了一個(gè)擔(dān)保，至少給客戶8%-9%的回報(bào)，回報(bào)分兩種，一種是按照之前的協(xié)議提成獲取現(xiàn)金；另一種是用酒置換。但在國(guó)內(nèi)，直接提酒的可能性很小。葡萄酒投資并非簡(jiǎn)單的消費(fèi)行為，無(wú)論是受進(jìn)口葡萄酒的走私影響，還是缺少葡萄酒銀行支持，都使得國(guó)內(nèi)葡萄酒投資交易實(shí)施困難。
葡萄酒基金處展望期
葡萄酒基金屬于專家理財(cái)，其實(shí)投資標(biāo)的也是現(xiàn)酒和期酒。但無(wú)論是現(xiàn)酒還是期酒，都存在著市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制缺失和流動(dòng)性不足、變現(xiàn)難的問(wèn)題。
因此，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)葡萄酒基金將還停留在小眾產(chǎn)品的層面。正因?yàn)閲?guó)內(nèi)高檔葡萄酒市場(chǎng)偏向小眾，不宜公開(kāi)定價(jià)，往往使其轉(zhuǎn)走拍賣市場(chǎng)。加之葡萄酒投資變現(xiàn)的渠道限制，短期內(nèi)只有拍賣這種形式易于實(shí)現(xiàn)。
盡管險(xiǎn)阻重重，但葡萄酒基金并非遙不可及。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，一些專業(yè)的葡萄酒投資管理機(jī)構(gòu)正在積極籌備真正的葡萄酒投資基金。尤其新修訂的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》、《合伙企業(yè)法》等相關(guān)行業(yè)法規(guī)的扶持，已促成集合資金信托計(jì)劃的出現(xiàn)，如今年4月國(guó)內(nèi)第一只純管理型葡萄酒基金產(chǎn)品 “國(guó)投信托葡萄酒基金”的設(shè)立，似乎也驗(yàn)證了這一趨勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)葡萄酒市場(chǎng)的拓展，也許一只真正意義上的葡萄酒基金正在向我們招手。
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