| 重慶啤酒將改變面貌 |
作者：佚名 來源：本站原創
重慶啤酒是嘉士伯在華最佳啤酒資產和資本平臺。嘉士伯現在已成為第三大啤酒制造商。除重慶啤酒外，嘉士伯還參與了很多品牌，有“啤酒王之稱”。重啤回歸啤酒業，深耕西部市場，引進樂堡品牌，走產品升級路線。我們認為重啤是嘉士伯在華最佳啤酒資產和上市公司平臺且契合嘉士伯扎根西部的策略，入標可能性很大。
2014 年6 月，我國啤酒業開始出現下滑現象。但是另一方面，我國啤酒業和國外相比還是有差距。我們認為百威英博成功收購南非米勒后我國啤酒行業競爭格局有望趨穩，屆時啤酒企業有望依托產品升級以及費用率下降而提升盈利水平。
公司可能進入成長期。重慶啤酒象征性強，在重慶地區的高市占率環境有利于產品結構的持續升級，噸酒價與國際酒企比亦存在較大空間。同時，在大股東嘉士伯的帶領下，公司在生產、采購、銷售、營銷以及財務等領域加強整合，有望進一步提高經營效率、降低生產成本和管理費用。
投資建議。預計公司15-17EPS 分別為0.20 元、0.35 元、0.44 元。因公司2015 年資產減值損失較高，造成16 年業績增幅較快。可比公司2016 年平均PE45X，給予2016 年PE50X，目標價17.50 元，維持“增持”評級。 |
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